9月19日晚，#148一盒妇儿佳面膜的成本只差10元#就上热搜了。

付嘉是网络名人中的一个品牌，其明星产品“黑膜”和“白膜”红遍网络。天猫旗舰店显示，上述两款产品的价格分别为199元和148元。

以上产品的成本价都在10元左右。在对深交所问询函的回复中，富尔嘉表示，2018年1月至2021年2月，富尔嘉从哈尔滨三联采购成品并对外销售。2020年1-2月和2021年1-2月，富尔佳医用敷料采购单价分别为9.12元/盒和9.80元/盒；面膜进价分别为10.17元和9.99元。

值得注意的是，9月8日，深交所创业板信息披露网显示，哈尔滨富尔嘉科技股份有限公司顺利通过发审委会议。

“网络名人”富尔嘉的成长

从成立到市场份额最高，富尔嘉只用了三年时间。

招股书显示，哈尔滨富尔嘉科技股份有限公司成立于2017年。

2018年1月至2021年2月，富尔嘉主营业务产品均通过外部采购产成品获得，其中哈三联为其最大供应商。2021年2月，公司通过收购北兴药业新增化妆品和医疗器械生产业务，完成产业链垂直整合。

重组后的芙儿佳已经成为一家研发、生产、销售专业护肤品的公司。目前在售产品涵盖医疗器械敷料和功能性护肤品，重点是水、精、乳、喷雾、冻干粉等敷料、贴、膜等多种形式的产品。

根据Jost Sullivan的数据，2020年，芙儿佳贴片产品销售额在贴片专业护肤品市场排名第一，市场份额为21.3%；其中，医疗器械敷料产品/功能性护肤品的市场份额为25.9% /16.6%，位居市场第一/第二。

同时，公司产品在天猫的复购率也在上升，2019 /2020 /2021年复购率分别为32.17% /33.83% /36.64%。

截至2021年12月31日，妇儿佳拥有24种医用敷料贴片和贴片、贴膜(含涂抹式面膜)产品；6喷雾产品；4水、香精、乳液类产品；1冻干粉末产品；②凝胶类产品；2洁面产品。按照监管制度和规定，4个产品属于医疗器械，45个产品属于化妆品。

继续冲刺“医用敷料第一股”

就在9月7日的会议之后

2021年9月，富尔嘉向创业板提交了上市申请招股说明书。3个多月后，富尔嘉IPO审核状态变更为“暂停”。

但是富尔嘉并没有停止冲刺。经过数次更新招股书和深交所第二轮审核询价，富尔嘉终于成功过会:9月8日，旗下明星“黑膜”和“白膜”产品横扫全网的富尔嘉通过深交所科技版，上了市委会议。

创业板板公告显示，“哈尔滨富尔嘉科技股份有限公司(IPO)符合发行条件、上市条件和信息披露要求”。按照上市流程，上海市委会议批准后，富尔嘉还需完成提交注册等准备工作。

48一盒口罩只要10块钱。

邦格雷苏

天猫旗舰店显示，妇儿佳网络名人产品的“黑膜”和“白膜”价格分别为199元和148元。

对此，网友看法不一。有人认为富尔嘉是“欺负老实人”，也有人认为富尔嘉的产品确实很好用。

事实上，富尔嘉在招股书中对自己的高毛利“直言不讳”。根据富尔嘉的招股书，富尔嘉2021年的毛利率超过80%，在行业内仅次于巨型生物。

具体来看，2019年、2020年、2021年，富尔嘉综合毛利率分别为76.97%、76.47%、81.95%。

芙尔佳表示，“2021年2月，公司通过换股收购哈三联的化妆品及医疗器械生产业务，完成产业链垂直整合；生产方式改为独立生产方式后，产品销售成本降低，毛利率提高到80%以上。”

邦格雷苏

监管严格，竞争激烈。

医用敷料口罩轨道拥挤。除了富尔嘉，杨东鑫生物、安德普泰、创尔生物、贝塔尼也是我国贴片医疗器械敷料产品的头部企业。

付嘉并不是唯一一家为IPO冲刺的公司。今年5月5日，利润率行业最大的生物向HKEx提交了招股说明书。

医用敷料的监管也越来越严格。

2020年1月，国家美国食品药品监督管理局发布《化妆品科普:谨防面膜消费陷阱》一文。“按照医疗器械管理的医用敷料的命名，应当符合《医疗器械通用名称命名规则》的要求，不得含有“美容”、“保健”等宣称性词语，不得含有夸大适用范围或者其他引人误解、具有欺骗性的内容。所以不存在“机械口罩”的概念，医疗器械产品也不能以“口罩”为名称。”

此外，“化妆品不得声称具有医疗作用，其标识不得标注夸大功能、虚假宣传等内容。一些面膜类化妆品，宣称产品为“医用护肤品”、“药妆”，都属于违法宣称，明示或者暗示产品具有医疗功效。”

在招股书中，富尔嘉将监管政策视为“护城河”:“中国的行业监管制度对资质认证提出了更高的要求，使得行业存在一定的进入壁垒。同时，公司所处行业受到国家产业政策的鼓励和支持，有利于积极推动产业发展，加快技术升级，在国家政策背景下对公司有利。”

你会付钱吗？(王驾林)

来源:中国基金报