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在这个世界上，你做生意靠什么赚钱？

有三条路径:

能力、速度和勇气。

为什么这么说？

你需要有财务思维，了解ROE:股本回报率。

这是股神巴菲特投资一家公司时最重要的指标。它被称为全能指数。

也是你衡量事业成功与否和赚钱能力的最重要指标。

而这个指数可以分解成三个因素:

1.卖出净利率，考验自己的能力；

2、资产周转率，考验你的速度；

3.股权乘数，考验你的勇气。

今天就来说说吧。

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什么是ROE？

为什么它是衡量商业成功的重要标准？为什么这么重要？

ROE是净资产收益率，又称股东权益报酬率和权益利润率。

看财务报表的人应该对这个词比较熟悉。如果他们不是专门研究这个的，可能听说过，但是不了解。

所以还是一步一步来，具体分析吧。

首先，什么是净资产？

我们说，资产=负债+股东权益

换句话说，资产减去负债就是公司的净资产。

假设一家公司账面上拥有的全部资产加起来是2亿元，其中1亿元是从客户、供应商和银行借来的。

从各个地方借的1亿是债务。

那么，公司的净资产是2亿减去1亿，等于1亿。

假设这家公司一年盈利2000万。它的利润率是多少？

如果以2亿总资产作为分母，那么资产回报率为10%；

如果以1亿净资产作为分母，净资产收益率为20%。

这两个收益率哪个更能代表一个公司的盈利能力？

答案是，股本回报率。

为什么？

因为借钱是你的商业活动之一。

如果你觉得它能赚钱，你就多借点钱，6亿，8亿，9亿，随便。

如果你能贷到9亿，加上你原来1亿的净资产，你总共有10亿。

总资产回报率10%，一年赚1亿。

用1亿元的利润除以1亿元的净资产，那么你今年的净资产收益率就是100%。

100%，什么意思？

代表，所有股东能赚的钱都翻倍了。

因此，净资产收益率代表了一个公司真实的经营能力和盈利能力。

作为经营者，我们要把这个概念牢牢地刻在脑子里。

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但是，ROE是怎么来的呢？

使用乘法。将一系列因素相乘。

有一个非常著名的算法叫做“杜邦分析法”。

就是把“净资产收益率”一步步分解，分解成相互相乘的多个因子，层层分解。

让我们看看一楼。

净资产收益率=总资产净利率×权益乘数

总资产净利率，刚才解释了，一共2亿，利润2000万，10%。

什么是股权乘数？

我有1亿元，借了1亿元，现在拥有2亿元，我的权益乘数是2。

我有1亿，借了9亿，现在我有100亿，我的股权乘数是10。

股权乘数，即我的总资产与股东权益的倍数。

知道了这些，应该怎么赚钱呢？

两种方式:

1.总资产净利率最大化是我们的经营能力；

2.借尽可能多的钱。

这两个因素，同时努力，会赚到越来越多的钱。

然后往下分析，再往下看一层。

总资产的净利率可以分解为两个因素:

总资产净利率=销售净利率×总资产周转率

销售净利率是多少？

你进一个杯子，80元，然后你卖100元，你就卖了。

简单来说，我们收入100，成本80，利润20。

那么你的销售净利润率是20%。

再来看总资产周转率。

如果你花了一个月的时间卖掉这个杯子，然后把钱拿回来。所以你又买了，一个月后又卖了。

也就是说，你可以买80元，一个月后卖100元，一年最多卖12次。

总资产周转率，即资产被转移和使用的次数。

销售净利率20%× 12倍营业额，你就赚了12倍的钱，240元。

如果购买后严重滞销，一年只卖一次，也就只赚20块钱。

现在，让我们来看看这个公式:

ROE(股本回报率)=净销售利率×总资产周转率×股本乘数

净资产收益率是三个因素的乘积。

实际上，杜邦分析法还有很多层，所以今天就讲到这一层吧。

所以，要想在生意中赚钱，你应该做三件事:

1.让你卖的每一件产品的毛利尽可能高；

2.让你的产品周转足够快；

3.借尽可能多的钱。

当然，我们必须提醒你，我们这里不鼓励借钱。

意思是，如果你做的事情真的赚钱，你借的钱越多，股权乘数越大，你可能赚的就越多。

另一方面，这更危险。借的钱越多，亏的越多。

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毛利率。周转率。权益乘数。

这三种赚钱方式，我们也称之为:

能力、速度和勇气。

有些公司靠自己的能力赚钱。

也就是销售净利润率。

比如苹果。

就是我的产品做的好，卖的好，能力强。

比如华为。

在华为，产品的毛利率不能低于40%。

如果一个产品的毛利率低于40%，华为几乎可能会砍掉这个项目。

为什么？

因为分钱的人太多了，关于华为分钱的逻辑，我们之前也写过文章。

华为的毛利率，硬件产品能做到40%，非常非常高。

但你还是会买。

这是因为产品制作精良。有区别。好强。

很贵，也有人买。这就是能力。

这就是靠产品的高毛利率赚钱。

有些行业靠速度赚钱。

比如零售业。基本靠速度赚钱。

超高效的收费会员制连锁超市Costco，以物美价廉著称。

有多便宜？

有一次，雷军参观好市多后对媒体说:

三四年前，我和一群高管去美国出差。当我下飞机的时候，他们去了好市多。晚上，他们回来给我看采购的结果。

我问猎豹CEO傅盛买了什么，他说买了两箱东西。

新秀丽超大箱加北京大箱多少钱？大概是9000元左右。

有人知道Costco多少钱吗？900元，折合150美元。

反正我听了之后真的很震惊。后来我去研究Costco是一家什么样的公司。

为什么这么便宜？

因为它降低了毛利，所以在三条路径中，它选择了提高周转率。

好市多的库存周转天数只有29.5天，低于沃尔玛的42天和塔吉特的58天。

前一段时间，我采访了JD.COM，其库存周转天数平均为31.2天。

一种商品进入JD.COM的仓库并出售平均需要31.2天。

这是一个非常可怕的数字。

什么概念？也就是说，同样的商品在JD.COM一年可以周转11.7次。

我再给你举个例子。

运动鞋行业在2009-2012年曾遭遇过一次大的库存危机。

危机前，全行业库存周转天数在100天左右。

一双鞋，从生产到入库，要过100多天，也就是3到4个月才能卖出去。

但是经过这次库存危机，整个行业的效率有所提高。

现在平均库存周转天数是60-70天。

卖一双鞋大概需要2个月。

所以这个行业现在变得特别厉害。李宁变得非常强大。安踏变得非常强大。

之所以今天变得这么严峻，不仅仅是国潮，整个行业的效率经过洗礼已经有了很大的提高。

谁靠勇气赚钱？

投资者。房地产公司。

早期很多房地产公司开发一个项目基本不需要自有资金。

拿了一块地之后，直接拿去银行抵押，贷一笔款。

发展到一定阶段，终于拿到了预售许可证，然后去卖了多套房子，拿到了一笔钱。

在整个开发过程中间，你基本上不需要自己的钱。

换句话说，钱肯定会用，但与其总量相比，比例很小。

这意味着“股权乘数”是巨大的。

在这条道路上，房地产商有很强的赚钱能力。

然而，这取决于勇气。

股权倍增，考验你的勇气，敢不敢借钱杠杆操作？

如果有一天，房地产行业出了问题，反向乘数效应将是巨大的。

可能一下子就有巨大的风险。甚至崩溃。

临终遗言

ROE(净资产收益率)是真正衡量一个公司盈利能力的最重要指标。

ROE=销售净利率×资产周转率×权益乘数

卖出净利率，考验自己的能力；

资产周转率，考验你的速度；

股权乘数，考验你的勇气。

那么，你选择哪条路呢？

你赚钱靠的是能力、速度还是勇气？

很多人在其中一条路径上努力，已经很了不起了。

如果你能在这三条路径上做得非常好，恭喜你。

如果你今天还是一家初创公司，你一定要想清楚，通过哪条路径来打造自己的核心竞争力。

使用杜邦分析法找到你的成功因素。

希望能给你一些启发。

祝福。