理财公司权益类公募产品近6月业绩表现（截至3月18日）

3月17日，沪深两市高开高走，沪指涨超2%，创业板指涨超4%，个股呈现普涨态势，市场情绪有所回暖，国务院金融稳定发展委员会释放强烈稳预期稳市场信号。3月17日，沪深两市高开高走，上证综指涨逾2%，创业板指涨逾4%。个股呈现普涨态势，市场人气回暖。国务院金融稳定发展委员会释放出稳定市场的强烈信号。

周四(美国东部时间3月17日)，美股三大指数低开高走，收盘上涨，道指上涨1.22%，标准普尔500上涨1.23%，纳斯达克上涨1.33%。大部分热门股票下跌。3月18日，上证综指低开0.25%，创业板指下跌0.65%。

消息面，3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，并给出明确方案。3月16日晚间，美联储将基准利率从0-0.25%上调25个基点至0.25%-0.50%，市场对美联储加息的预期落地。

中信建投首席策略官发文称，反弹已经如期启动。预计本轮反弹的力度和持续时间将超过春节后、两会前的上一轮逆袭，本轮反弹增长风格占优，以一季报业绩为核心。目前，投资者不应悲观。在一系列担忧整体好转的背景下，市场有望迎来超跌反弹和一季报。

南财理财通数据显示，截至3月17日，理财公司公募权益类产品(包括母行转让的老产品)共有19款。其中，光大理财有5款，产品数量最多；第二是赵胤财富管理，有4家；宁银理财和华夏理财各有3家；分别有信贷管理和贝莱德建信管理两家银行。截至3月17日，持续时间超过6个月的动物有13只。受近期市场波动影响，13只公募权益类产品最近6个月的算术平均收益率为-12.50%，算术平均年化波动率为14.62%，算术平均最大提现率为15.71%。只有华夏理财的“权益打新年，创1号开局”录得正收益。

对比《智能财经日报》3月4日发表的同期限维度“权益类”产品表现(见相关文章)，本期产品平均跌幅有所扩大，算术平均收益率从-4.24%扩大至-12.50%。在招银财富管理中多次排名第一的“赵卓消费精选周凯1号”，净值增长率在最近的6月份由正转负，排名从第一位跌至第三位。招商银行理财的光大理财、赵卓沪港深精选周凯1号三款产品，最近6月最高提现率超过20%。

回头看，2021年是风格轮换的大年。从行业表现来看，Choice数据显示，2021年，申万一级31个行业中有22个行业实现正收益(按总市值对2021年的增减额进行加权平均)，其中电力设备、基础化工、煤炭、有色金属、钢铁涨幅居前五，商贸零售、家用电器、农林牧渔、非银金融、社会服务表现不佳，位居跌幅榜后五位。总体来看，2021年周期和增长风格明显占优，消费和金融风格全年表现不佳。

3月14日，光大理财发布了阳光红ESG行业精选、阳光红300红利增强、阳光红健康安全主题精选三只公募权益类产品2021年度投资报告。

从风险收益来看，2021年阳光红ESG行业精选、阳光红300红利增强、阳光红健康安全主题精选的年净值增长率分别为17.51%、-7.13%、-14.48%，年化波动率分别为24.23%、14.32%、24.23%，退出率最大。

具体而言，“阳光红ESG行业精选”精选ESG龙头企业，重仓增长板块中的新能源股，因此录得较高涨幅。

“阳光红300红利增强”采用smart beta策略，构建带红利因子的评价体系。股息率高的个股集中在金融、地产、化工、汽车、煤炭等行业。2021年行业内部分化严重，金融地产行业领跌，有色、化工、煤炭等周期股一枝独秀。但该产品相对业绩基准低于钢铁、煤炭、有色等周期性行业，收益并不理想。2021年净值下跌7.13%，大幅跑输业绩比较基准。

“艳红健康安全主题精选”重仓医药股。2021年由于政策对医药行业的影响，医药行业估值承压，因此产品净值高位回撤，全年净值下跌14.48%，回撤高达26.67%。

从净值走势来看，“阳光红300红利增强”的实际业绩走势与业绩比较基准相当吻合，说明产品在运行过程中符合业绩比较基准设计。“阳光红ESG行业精选”和“阳光红卫生安全主题精选”均为行业主题产品，采用宽基指数中证800作为业绩比较基准，实际业绩走势与基准相当不一致。

从超额收益来看，“艳红ESG行业精选”2021年跑赢业绩比较基准，“艳红300红利增强”和“艳红健康安全主题精选”均跑输业绩比较基准。

从三款产品2021年资产规模变化看，“阳光红300红利增强”份额总数在2021年呈现逐季锐减的趋势，2021四季度末最新份额总数为6676.5万份，仅为2020年末份额（14472.8万份）的46%。“阳光红ESG行业精选”在2021年二季度份额总数最高，“阳光红卫生安全主题精选”2021年前三季度份额总数逐季减少，2021年四季度有所增加。从2021年三只产品的资产规模变化来看，“阳光红300红利增强”总份额在2021年呈现逐季大幅下降的趋势。2021年第四季度末最新份额为6676.5万，仅为2020年末份额(14472.8万)的46%。“艳红ESG行业精选”2021年第二季度总份额最高。“艳红健康安全主题精选”总份额在2021年前三季度逐季下降，2021年第四季度上升。

(2021年光大理财产品总份额变动情况；来源:产品年度投资报告)

从仓位来看，三只产品主要投资于固定收益类资产和权益类资产。从权益仓位来看，2021年三只产品均在高仓位运行，“阳光红300红利增强”权益仓位逐季下降，但整体变化不显著。2021年第四季度的仓位仍然接近90%。“阳光红ESG行业精选”最近三个季度的仓位都在90%以上。“艳红卫生安全主题精选”前三季度持仓量逐渐上升，三季度末达到94.70%。

(2021年光大理财产品权益持仓变动情况(单位:%)；来源:产品年度投资报告)

就前十名持仓而言，由于“阳光红300红利增强”为指数型产品，前十名持仓集中度较低，四个季度前十名持仓占总资产的比例分别为19.81%、18.11%、26.62%、27.36%。“阳光红色健康安全主题精选”前十名资产占比50%左右；三季度末“阳光红ESG行业精选”持仓集中度达到76.80%，四季度末持仓集中度也达到68.61%，或受个股表现影响较大。

(2021年光大理财产品前十名持仓集中度变化(单位:%)；来源:产品年度投资报告)

重点分析对课题组前十大持有资产影响较大的“艳红健康安全主题精选”和“艳红ESG行业精选”。

具体来看，“阳光红色健康安全主题精选”2021年四个季度的涨跌幅度分别为-8.38%、-23.45%、-16.11%和-9.87%。一季度末，该产品前十名持仓中只有一只医药股“恒瑞医药”。二季度大幅调整产品仓位，逐步增加医药股，二季度末录得较高涨幅。6月28日，第五批药品集采结果公布，规模为历届集采之最，医药生物板块遭遇明显重挫。但三季度末产品仓位较二季度末变化不大，三季度产品净值下降16.11%。四季度末产品前十大持仓变动较大，增持隔膜龙头恩杰股份、中药行业片仔癀、CDMO(医疗合同定制研发)企业九洲药业和凯莱英、电力设备宏发股份、长江电力等。都增加了。从四季度个股涨跌幅来看，片仔癀、宏发股份、当代安普科技股份有限公司录得较高涨幅。长江电力、迈瑞医疗、九洲药业、凯莱英四季度涨幅低于3%，药明康德四季度暴跌21%，四季度产品净值下跌9.87%。

该管理人在年报中表示，2021年医药行业经过两年上涨后估值较高。随着医保谈判和带量采购政策的深入，医药行业整体估值受到压制，行业内公司增长难以消化高估值，大部分公司下跌。中药产品占有很高的比重。所投公司虽为医药行业优质公司，但仍呈现一定程度的下滑。

鉴于2022年的投资策略，该经理表示，产品将适当分散在所投资的行业中。在保持一定医疗仓位的前提下，优先选择其他景气行业的优质公司来衡量标的的成长性和估值，努力为投资者创造利润。

“阳光红ESG行业精选”2021年四个季度的涨跌幅度分别为-6.78%、13.85%、6.00%、4.47%。一季度前十大持仓覆盖新能源、银行保险板块，也持有美团-W、腾讯控股等部分港股。在第二季度末，管理人员减少了金融股和港股的头寸。仅当代安普科技、中国移动、拓普集团、虞舜光学科技保持在前十位，先锋智能、亿纬锂能、恩杰、海康威视、新宙邦、科大立为前十大新股。在第三季度末，该产品的持仓集中度明显上升。减持了中国移动，增持了锂电池板块的天赐材料，以保持增长板块的高位。四季度末，由于消费行业经历了半年多的盘整，性价比的配置有所提升。管理人减持锂电池股，增持生猪产业链龙头牧原、农牧龙头海大集团。

该管理人在年报中表示，2021年，中国宏观经济将逐步面临下行压力，中美经济周期和政策周期错位，a股市场小幅上涨，h股市场大幅下跌，整体结构性行情明显。考虑到长期收益，该产品精选环保、社会责任、公司治理等方面良好的优质龙头企业，深入分析企业成长的驱动力，积极精选基本面良好、价值被低估、竞争力突出的优质上涨公司股票，并保持高位。

针对2022年的投资策略，该经理表示，中国仍处于居民财富持续流入权益市场的背景下。虽然四季度市场结构分化较大，但预计未来将继续维持结构性行情，成长性和估值匹配的公司受益明显；同时，考虑到中国目前整体稳定，逆周期调整仍将继续，稳定增长的低估值板块也将有较好收益。

南财财通课题组选取了5款新产品作为参考。根据南财理财通的数据，在众多理财公司的理财新产品中，尹航理财的“幸福99丰盈收益22017理财计划”值得关注。

该产品风险等级为中等风险，投资期限为749天，投资性质为固定收益，为封闭式净值型产品。该产品有三个子份额，其中份额A和份额C的业绩比较基准为年化4.70%，份额D的业绩比较基准为年化4.90%。该产品基于稳健投资的理念，以宏观经济形势、货币政策和各类资产的价格走势为基础。它以安全性和流动性为优先，选择最佳投资品种，采用长期策略和信用策略获取稳定收益，通过回购整合或融出资金，满足流动性需求，提高资金使用效率。

更多信息请下载21金融APP。