在360牵手国资之际，刚刚“单飞”成功登录科创板的Chianxin立刻拥抱了“老对手”腾讯；另一方面，又同意保留2C业务，拆分360的2B业务，还公然宣称要在政企服务中加入“宣战”。安全巨头分家后，火药味似乎越来越重。

1月5日晚间，网络安全龙头360(以下简称360)宣布向17家股东引入固定收益，共募资49.3亿元。受此消息影响，次日开盘360大涨，盘中最高涨幅9.53%，最终收涨6.29%。

耐人寻味的是，刚刚从360离职的Chianxin刚刚宣布与“老对手”腾讯安全签署战略合作协议，似乎下定决心要与曾经的战友对抗。此前，网安巨头360已经彻底剥离，周和齐向东分别掌管360和奇安信两大上市平台，双方的竞争逐渐公开化。

现在两家公司都粘在政企服务这块蛋糕上。去年360完成山石网分公司举牌后，网络安全行业似乎形成了“360+山石网分公司VS腾讯安全+奇安信”的新格局。

30牵手国资进军企业服务

1月5日晚间，360发布公告，以12.93元/股的价格向社会公开发行3.81亿股，预计募资49.3亿元。值得一提的是，本次发行人数量为17家，多为国资背景。

其中，中国人寿、钟发一号(中关村发展集团旗下的投资基金)和中国电信都是大型国有机构。此外，发行对象还包括成都高新创投、成都投资基金、珠海创投、珠海大横琴创新发展、天津海泰、上海国际等地方国资战略投资者。

分析指出，国有投资机构和地方产业资本的加入将对360股东结构的改善起到关键作用。但定增完成后，公司控股股东和实际控制人不会发生变化，周仍拥有绝对话语权。

股权登记完成后，天津启新志诚科技有限公司的持股比例将由去年11月底的48.74%降至46.14%，周的直接持股比例将由12.14%降至11.49%。但通过间接控制七鑫志诚和天津中新的股权，仍将控制合计360.3%的股权。

据悉，此次定增也是360自2018年2月借壳回归a股以来的首次募资。过程相当坎坷。早在18年5月，董事会就审议通过了固定收益的议案。几经延期和调整，终于在20个月后修成正果。

至于募资目的，主要是进一步加码企业服务业务。公告称，360本次募集资金拟主要用于建设安全技术R&D以及360网络空安全R&D中心项目、360新一代人工智能创新R&D中心项目、360大数据中心建设项目等基础设施项目，进一步扩大公司在网络安全、人工智能、大数据等领域的资源储备和技术优势。

有分析认为，此次增持引入的国资与360在成都、珠海、天津、上海的政企安全业务布局高度一致，或许与政企客户“深度绑定”才是360此次增持更重要的目的。

近年来，360逐渐将重点放在了政企安全上。以近两年的财报为例，2018年，360实现营收131.29亿元，其中互联网广告及服务实现营收106.58亿元，占比81.18%；2019年公司实现营收128.41亿元，其中互联网广告及服务实现营收97.25亿元，占比75.73%。作为最初主要收入来源的广告业务，无论是规模还是占比都在逐渐下降。

此外，360也明显加快了战略投资布局。12月29日公告显示，继12月25日首次举牌后，鸿腾智能再次增持山石网900万股，占公司总股本的4.99%。本次权益变动后，360通过鸿腾智能和奇虎科技两家全资子公司，对山石网分公司的总持股比例增至9.99%，成为公司第二大股东。但公司特别声明，不会谋求控制权，也不会做野蛮人。

据悉，山石网分公司是行业内政府和企业的网络安全提供商，在行业内影响力巨大，因此360千手山石网分公司也被业界视为“强强联合”。

七鑫拥抱腾讯

1月4日，在360宣布“牵手国家队”的前一天，刚刚从360拆分出来的李光鑫官宣布与腾讯安全达成战略合作关系。作为原360企业安全板块，360集团拆分后，Chianxin迅速登录科技创新板，拥抱“老对手”腾讯。看来秦安新是铁了心要和老战友一起战斗了。

安信表示，腾讯安全作为互联网安全领导品牌，在云安全、大数据安全、AI等领域有着深厚的技术积累。公司作为网络安全的领军企业，服务于中央部委、央企、大型金融机构等绝大多数政企客户，具有丰富的安全实践经验。双方有望在技术和市场上形成良好的合力，同时也有望为公司业绩的增长注入强劲动力。

此外，Chianxin近期发布了股权激励计划，力度之广，考核目标之高，可谓对内对外都是一剂强心针。根据2019年10月30日发布的限制性股票计划草案，公司拟向1147名激励对象授予1357.32万股限制性股票，有利于约束核心管理人员和技术骨干。业绩考核条件为:以2019年收入为基数，2020-2023年收入增长率分别不低于25%/55%/90%/135%。

据悉，Chianxin的经营风格一直相当野蛮和激进，一味追求营收高增长，但至今没有实现盈利。

招股书显示，2017-2019年基安信营收分别为8.21亿元、18.17亿元和31.54亿元。从体量来看，2019年公司营收已经快速超越其他网络安全龙头:启明星辰(30.9亿元)和沈心安全业务(28.4亿元)，位居行业第一。

从营收增速来看，chian Xin 2017-2019年营收增速分别为25.1%、121.2%和73.6%，年复合增长率为96.0%。即使在2020年前三季度疫情影响下，Chianxin仍实现了30.4%的同比增长，大幅领先同业。

高速增长的同时，亏损并未收窄，公司至今未实现盈利。公司2017-2019年净利润分别为-7.02亿元、-9.53亿元和-5.53亿元，累计亏损近20亿元。并且为了“冲业绩”，公司2020年前三季度净利润为-10.37亿元，短期亏损进一步扩大，刷新历史纪录。

截至1月6日记者发稿时，上市仅半年的奇安信市值也已飙升至925.64亿元，距离老战友360的1171.8亿元市值仅一步之遥。

30与李光鑫的恩怨情仇

公开资料显示，Chianxin成立于2014年6月，原为360集团企业安全板块。从诞生之日起，齐安信似乎就在为齐向东和周的分离做准备。

从2003年开始，曾在新华工作的佘齐向东一直担任周创办的3721公司总经理，此后与周共同创办奇虎360。2011年，奇虎360上市。上市前，周和齐向东分别持有21.5%和12.43%的股份。

2016年，360私有化并从美股退市，周也与齐向东签订了“离职协议”。360回归a股借壳上市时，齐向东仅持有360公司1.79%的股份，退出高管行列。同时，齐向东个人出资10.67亿元收购奇安信41.25%股权。

2019年初，Chianxin获得超200亿元融资估值。正式拆分发生在2019年4月，360将其持有的基安信有限股权22.59%以37.31亿元的价格转让给罗明投资(中国电子实控企业)，退出了一波资金。同时正式签署终止协议，未来Chianxin将无法再以“360”、“360企业安全”的品牌形象与其他国家进行推广合作。

此后，周多次公开表示，360对业务也有兴趣，政企安全领域将成为360重要的战略方向和新的业务增长点。可能会在这个领域与齐向东的Chianxin直接竞争。齐向东也在多个场合公开宣战，称齐安信要申报科技创新板IPO。2020年7月，奇安信正式登陆科技创新板，这也意味着奇安信作为一家上市公司，将与360在资本市场展开竞争。

值得注意的是，在2016年360与Chianxin的“离职协议”中，双方曾约定周控制的企业以ToC安全业务为主，齐向东控制的企业以政企方向安全业务为主。现在360为什么“不守信用”，盯上了对方的蛋糕？

对于360来说，也可能是2C业务陷入低迷后的无奈之举。2020年三季报显示，360前三季度营业收入79.74亿元，同比下滑16.26%；归属于上市公司股东的净利润17.07亿元，同比下降67.03%，账户内货币资金合计209.56亿元。形势不容乐观。

在业内“乘风破浪”的Chianxin也有自己的烦恼。公司2017-2020年前三季度主营业务销售毛利率分别为74.91%、55.68%、56.72%、57.81%。由于长期巨亏，毛利率低于同行且无起色。市场对Chianxin的盈利能力一直心存疑虑，上市后股价一度暴跌。如果不能早日盈利，似乎很难得到资本市场的认可。

如今，在竞争激烈的网络安全领域，行业集中度也开始明显提升，似乎360对抗奇安信巨头的格局已经逐渐形成。最后的结果会是什么，也许，还需要时间来验证。