一般人喝什么牌子的牛奶？安慕希，北关和酸奶？还是特仑苏，纯贞，真果？其实是两种品牌，味道也差不多，但是如果从财务角度分析，那就有道理了！

第一，伊利盈利能力更好。

净资产收益率是一个盈利能力指标，反映了公司赚了多少钱。按照ROE，伊利在20%以上，非常稳定；而蒙牛只有15%左右，甚至是负的。伊利明显高于蒙牛，说明伊利赚钱能力略高于蒙牛。

二、伊利哪里好？

根据杜邦公司的公式:ROE=销售净利率*总资产周转率*权益乘数，下面将从两个方面介绍两家公司的经营状况。

1.总资产周转率和权益乘数的比较

总资产周转率表示公司总资产在一年内周转的次数。伊利股份的价值一直在稳步增长，2019年达到1.67，伊利的经营能力在不断增强；但是，蒙牛乳业的总资产周转率在逐年下降，2019年达到1.09，说明蒙牛一年的总资产周转次数在减少，经营能力略有下降。

股权乘数是一个反映公司借贷多少的指数。股本乘数越大，负债就越多。这几年伊利的股权乘数明显小于蒙牛，说明伊利不用借很多债也能经营的很好。2019年前权益乘数均在2以内，2019年短期负债增加，主要是合并财务报表范围内企业间签发银行承兑汇票后对银行贴现，以及合并韦斯特兰合作乳业有限公司所致。

2.销售净利润率

销售净利润率反映的是一个公司用一元钱能赚多少钱。从2013年到2019年，伊利股份的净利润率一直高于蒙牛乳业，伊利的赚钱能力略高于蒙牛乳业。而且对比净资产收益率和销售净利润率的变化趋势，两者变化方向一致。因此，可以说净资产收益率的变化主要是由净利润率驱动的。下面从毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率进行分析。

①毛利率的变化。

毛利率代表了企业在生产过程中获取直接利润的能力。2017年之前，伊利的毛利率略高于蒙牛。这两年伊利和蒙牛的毛利率差不多。因此，在贝壳投资研究院(ID:beikotouyan)看来，毛利率并不是造成ROE差距的因素。

②三项费用的变化。

销售成本

伊利的销售费用略高于蒙牛。2013-2019年，伊利股份的销售费用与蒙牛乳业相近，但略高于蒙牛乳业。伊利股份的销售费用主要用于广告费用，以提高其品牌知名度。

销售费用率有下降趋势。2013-2019年，伊利、蒙牛乳业销售费用率下降。2019年，与2018年相比，两家公司的销售费用率均略有下降。贝壳投资研究院(ID:beikotouyan)认为，这反映出营业收入增幅大于销售费用增幅，是一个好信号。

但伊利股份低于蒙牛乳业，说明伊利股份的营业收入高于蒙牛乳业。2019年，伊利股份的销售费用金额和销售费用率均低于蒙牛乳业，进一步反映出伊利股份的成本控制优于蒙牛乳业，收入依然较高。

伊利的销售费用利用率高于蒙牛。2013-2019年，从营业收入和销售费用的增长来看，伊利和蒙牛乳业的销售费用增长一直慢于营业收入增长，说明用较少的销售费用获得了较多的营业收入，成本控制较好。

伊利股份的销售成本略高于蒙牛乳业，但从营业收入来看，伊利股份的营业收入增速高于蒙牛乳业。所以从这方面来说，伊利股份比蒙牛乳业有更好的成本控制，需要更少的广告投入来获得更多的营业收入。

管理费用

管理费用是企业为组织经营活动而发生的费用，包括管理费用、办公费、差旅费等。与管理费用相关的一个概念是管理费率。较高的数值表明公司的管理费用较多，公司需要加强管理水平。伊利股份的管理费率一直高于蒙牛乳业，2019年涨幅较大，而蒙牛乳业的管理费率在降低。与伊利股份相比，两家股份的管理水平稍差，主要是伊利收购子公司、管理人员加薪、股权激励费用增加造成的，管理水平有待进一步加强。

财务费用

财务费用是公司为筹集资金而发生的各种费用，包括利息费用和汇兑费用。一般财务费用率用来衡量财务费用，反映公司的财务负担压力。数值越高，公司的财务负担压力越大。据贝壳投资研究院(ID:beikotouyan)了解，伊利股份的财务费用率呈下降趋势，已低于蒙牛乳业。说明伊利自身资本实力雄厚，不需要借入大量资金也能运营良好，但波动较大。蒙牛一直处于增长状态，公司资金不足以支撑运营，财务负担较重。

总之，伊利较高的净资产收益率主要是由销售净利润率推动的，两种趋势几乎同时发生。

现在，大家对伊利和蒙牛应该有个大概的了解了吧！赶紧去超市多买几箱牛奶(ty014)