《头条》是创业邦推出的投资领域新栏目，旨在报道VC/PE圈的新动态，捕捉最具前瞻性的新趋势，对话资本市场的伯乐，洞察最具潜力的新赛道，努力做一个时代前沿的瞭望者。

作者巴里

编辑我儿子的很多。

李摄

图片封面来自某图片网。

日前，《创业邦》发布了2021年中国最受赞赏的投资机构榜单。与市面上其他榜单不同的是，这份榜单引入了一种全新的评估方式，即同行评审——请“亦敌亦友”的同行选出他们心中最重要的投资机构。

成立于2016年的联想创投，一个“年轻”的CVC(企业创投)，成功入选中国最受赞赏的创投机构50强榜单。

联想集团高级副总裁、联想创投总裁兼管理合伙人贺志强表示，获得“同行尊重”最重要的是回归投资本质。联想创投也一直秉承精准的投资方式，早期的科技，深入的研究，做深耕行业，优中选优的研究型CVC机构。

同行评议不仅是一种新颖的方式，而且更加科学合理。联想集团副总裁、联想创投集团高级合伙人宋春雨对《创业》表示，一方面，基金金额、投资金额等数据固然重要，但更应该关注的是投资效果，即机构是否投资了真正在行业内有影响力的项目。另一方面，同行评价代表了一个机构在整个投资圈的影响力、合作度和协同度。

值得一提的是，在全球顶尖华人科学家创办的科技初创公司中，联想创投投资的公司数量占到一半以上，投资了30多位顶尖华人科学家。尤其是在国家提出培育“专业化、创新型”中小企业的背景下，联想创投的投资布局更具前瞻性。

截至2020财年，联想创投已为集团贡献超过5亿美元，投资近200家高科技企业，获得10次IPO，投资40家独角兽企业。被投资公司名单中有许多明星公司，如当代安培科技有限公司、寒武纪、蔚来、旷视科技、浙江孔众和比亚迪半导体。

即使在风起云涌的创投界，联想创投的这份成绩单也是相对可圈可点的。

那么，联想创投独特的CVC理念是什么？为什么要在技术赛道上重金下注？前几天在《创业》的采访中，我一一得到了答案。

CVC2.0效应持续释放今年将收获多个IPO

虽然联想创投成立仅5年，但背后有中国本土500强企业联想的支持。

联想创投作为联想的科技产业基金，在联想与外部创新生态之间起到桥梁作用。投资方向为物联网、边缘计算、云计算、大数据、人工智能、行业智能等IT技术。目前基金管理规模超过100亿。

在集团层面，联想不仅在全球拥有R&D中心，数以万计的工程师和科学家正在进行技术创新，而且拥有强大的产业链，计算设备品类和行业覆盖最全，包括智能手机、智能硬件、服务器和存储设备，横跨消费者和企业层面，这是苹果、三星、小米、惠普、戴尔等公司所不具备的。

以强大的资源为后盾，联想创投自成立之初就定位于“研究型机构”。其基因源于联想研究院，核心团队80%来自科技背景，而非金融背景。所以自然有非常强的行业预判能力。

在接触项目之前做大量的调研是联想创投团队的必要功课。首先，明确你为什么选择这条赛道；然后，需要一到两个月的时间来进行研究。所有类似的项目都要观察，都要从上到下看——“上下看”供应链情况和未来发展前景，“东张西望”竞争对手的环境；最后选择最好的项目，完成交付。

联想创投的前身乐基金自2010年成立以来，已经积累了11年的投资经验。在此基础上，也形成了联想创投独有的CVC2.0理念:管理运作和决策环节类似于财务VC，独立灵活；投资大方向与集团战略一致，但不拘泥于当前业务，以更前瞻的眼光布局未来创新，成为母公司探路的雷达和探索新业务增长点的排头兵；整合联想全球资源，促进成员企业发展，构建网络竞争优势。同时，成员企业的创新文化、战略制定等经验也反哺联想，形成“双向赋能”的创新发展模式。

在这一理念的指引下，联想创投的投资成果已初显:截至2020财年年底，已为集团贡献超过5亿美元，投资了包括当代安普科技有限公司、寒武纪、蔚来、旷视科技、浙江孔众、比亚迪半导体、珠海冠宇、深交所、Smartsens在内的多家上市公司和独角兽。

围绕联想集团“端到端云网智能”战略，联想创投成员今年有望突破200人；在投资贡献方面，锁定了未来三年集团累计投资收益将超过3亿美元的预期。

具体来说，今年联想创投也将交出一份靓丽的成绩单。珠海冠宇、深圳通信相继IPO。Smartsens Stevie已经首次亮相，并将很快登陆科技创新板。旷视科技、比亚迪半导体、第四范式也已提交招股书。这些企业，联想创投，大部分都是早期进入者。

今年以来，联想创投新增投资项目超过40个，其中投资布局主要是硬核技术。例如，受国内替代和芯片热潮的影响，联想创投今年投资了多个半导体项目，包括RISC-V架构芯片开发商锐思信、GPU芯片摩尔线程和牧溪半导体、EDA设计方向德图、FPGA芯片经纬黎齐等，并且还重点介绍了自动驾驶芯片电路中的寒武纪航哥和黑芝麻智能。

投中科技领域的“专新特精”

联想创投自2016年成立以来，布局了以物联网、边缘计算、云、大数据、人工智能为核心的智能互联网。如今，人工智能已经成为联想创投最重要的投资领域。

其实早在2010年，研究AI赛道的机构还很少的时候，联想创投的前身乐基金就已经开始布局了。AI独角兽公司如旷视科技、寒武纪、Aibee、思谋科技等。、联想创投都投过天使轮或者第一轮。此外，第四范式、中科汇源等将AI与产业深度融合的公司，也被联想创投布局。

值得注意的是，联想创投对科学家和企业家特别青睐。打开投资版图后，联想创投与多位科学家结缘:兰丁博士。AI、暗物智能的教授、思谋科技的贾佳亚教授、寒武纪的陈、Aibee、旷视科技的、第四范式的、新的宇晶……已经有30多位中国顶尖科学家投入其中。

“以大数据和人工智能为核心的数据智能日益成为代表国家科技和新技术核心竞争力的基础设施。新算法、新算力的支撑，只能通过AI赋能来实现。”联想创投高级合伙人宋春雨表示，在过去，很难看到一项技术能够对所有行业产生非常深远的影响。其他大部分技术变革都是单点技术突破，数据智能有机会融入所有行业，带来收益。这是联想创投非常重视的一点。

尤其是现在国家提倡的“专业化创新”，也为中小型创新型企业指明了一条清晰的发展道路。“因为不是所有的创业公司都会成长为像谷歌、脸书、联想、小米这样的大公司，但如果一个创新型公司能够做到单点技术的中国第一、世界第一，也是意义重大的。”他指出。

联想创投近期投资的项目也受益于这一变化。

在工业视觉检测领域，中科汇源挑战了该领域的世界顶级难题——如何攻克透明发光材料的光学检测。过去在这个领域还没有一家世界级的公司完全解决了替代人工自动检测的单点问题。

2020年，中国智能手机的总出货量约为3.26亿部，这意味着至少将使用相同数量的玻璃外壳。现在大多是工人在蓝光下用肉眼检测，很可能对工人造成视网膜损伤。但如果换成AI机器检测，不仅可以提高效率降低成本，节省数百万劳动力，还能创造巨大的社会效益。

中科汇源突破这一技术难题后，更多的客户开始使用中科汇源制造的设备进行检测，相比国外公司单台设备成本500-600万元，减少了人力的投入。

2017年联想创投早期投资时，中科汇源还没有制造出检测设备。跟公司的公司的公司，用了三年时间终于突破了技术瓶颈。

与2019年相比，2020年中科汇源产值增长了3倍，预计2021年将继续大发展，产值再翻一番。在中科汇源新一轮融资中，联想创投也再次追加投资。

另一家做AI工业测试的服务商思谋科技，从事跨消费电子、新能源、汽车、视频内容等场景的测试。检测的难点在于检测不同的物体时使用不同的AI模型。

针对这一问题，思谋科技开发了一套通用的AI模型，能够快速适应多个工业场景的视觉检测，从而大大简化了AI科学家和数据工程师在场景变化后反复训练和调优的过程。

自Pre-A轮以来，联想风险投资一直在筹集资金。今年6月，思谋科技完成2亿美元B轮融资，公司成立不到两年就迅速成为独角兽。

数据智能赛道还有哪些创业机会

智能领域涌现出一批优秀的公司。目前旷视科技、商汤科技、第四范式的年销售额都已经超过10亿元，并且每年都在以40%-50%的速度增长，甚至第四范式的年增长率超过100%。

因此，数据智能领域的创新创业仍有巨大潜力。

首先，在计算能力方面，AI计算能力是所有AI应用场景的基础，因此AI计算能力创新将是一个长期的机会。联想创投正是基于这种考虑从寒武纪到摩尔、牧溪等GPU，再到新驰、黑芝麻智能、寒武纪星格等自动驾驶芯片领域。

其次，AI预训练模型的出现，成为近三年AI算法创新最受关注的投资机会。随着超大规模AI预训练模型的技术突破，在自然语言理解方面表现出了高度的可用性。简而言之，“机器真的懂人”。

第三，数据智能与垂直行业深度融合，包括如何解决不同场景之间的迁移学习，从而减少AI工程师的干预，提高ROI投资回报率。同时，AI也与硬件深度融合。比如视觉引导的AGV等领域就有很多创新机会，这是机器视觉和机器人的结合。比如我们投资了Aylett、佳智、未来机器人等优秀的工业机器人公司，已经有了非常扎实的客户案例，建立了竞争壁垒。

第四，数据智能带来的创新场景。以自动驾驶为例，现在已经成为各种智能汽车最重要的核心能力。自动驾驶本质上是由数据驱动的。这些数据运行在智能汽车这样的大型服务器上，与5G的深度融合将创造巨大的创业机会。

在宋春雨看来，总的来说，AI创业有两大类，一个叫放大，一个叫缩小。

所谓放大，就是用AI技术解决单点问题，会大大提高整体效率。比如中科汇源已经在全球前两大玻璃厂商的工厂使用，一台机器可以代替20个工人，检测的一致性和效率远超工人。

RPA(机器人过程自动化)是一种典型的缩小平台技术。RPA可以理解为AI过程的自动化。AI通过OCR自动识别人的操作，将平台的所有系统串联起来，让数据在企业内高效组合流通，代替人的操作。一个RPA数字员工甚至可以代替两三个人。2020年已经有单个企业在国外采购超过1万台机器人的订单。今年预计会有单个企业采购10万台以上机器人的订单。一旦这一目标实现，RPA就有可能进入商业化的临界点。

对于创业者，宋春雨建议有一个特别重要且不变的标准，那就是稀缺性和护城河。如果一个公司明确了自己的创业方向，能够构建稀缺性和护城河，在创新引领上有持续的视野和高度，顶层设计自己的发展路径，那么这样的公司会走得很远，能够在持续的竞争周期中立于不败之地。